16.12.2025 06:57
11.11.2011
Templeton - Mark Mobius: Entwicklungen in EMs, Grenzmärkten
Dr. Mark Mobius,
Executive Chairman, Templeton Emerging Markets Group
Köln, den 11.11.2011 (Investmentfonds.de) - Die Schwellenmärkte erholten sich im
Oktober, da solide Unternehmenserträge, Zuversicht über den Gipfel der Europäischen
Union (EU) am Monatsende sowie positive Wirtschaftsdaten aus den USA die Investoren
auf den Aktienmarkt zurücklotsten. Die Ausweitung des EU-Rettungspakets für Griechen-
land, die Zustimmung privater Gläubiger Griechenlands zu einem Schuldenschnitt um
50%, zusätzliche Hilfszusagen an Griechenland vom Internationalen Währungsfonds
sowie Pläne zur Rekapitalisierung der Banken in der EU und zur Hebelung des Rettungs-
schirms EFSF trieben die Aktienkurse weltweit weiter in die Höhe.
Die Schwellenmärkte, abgebildet vom MSCI Emerging Markets Index, beschlossen den
Oktober in US-Dollar mit einem Plus von 13,3%. In den Schwellenländern hielt sich
zwar allgemein die Inflationsangst, doch nachlassendes globales Wachstum veranlasste
die Zentralbanken zu einer neutraleren oder gar expansiveren Währungspolitik, um
die heimische Wirtschaft zu stützen. Indonesien überraschte die Märkte mit der
ersten Zinssenkung seit über zwei Jahren. Obwohl insgesamt erneut niedrigeres
Wirtschaftswachstum ausgewiesen wurde, fielen die Raten in den Schwellenländern
nach wie vor deutlich höher aus als in den Industrieländern. Die thailändische
Zentralbank senkte ihre Wachstumsprognosen für 2011 im Berichtsmonat aufgrund der
Flutkatastrophe allerdings von 4,1% auf 2,6%. Langfristige Investoren sahen über
die kurzfristigen wirtschaftlichen Folgen der Überschwemmungen hinweg und investier-
ten weiter auf dem thailändischen Markt, sodass die Aktienkurse den Oktober mit
zweistelligen Gewinnen beschlossen.
Aktuelles aus den Regionen
In China ging das Wirtschaftswachstum zwar allmählich weiter zurück, doch das Land
blieb eine der wachstumsstärksten großen Volkswirtschaften der Welt. Das BIP-Wachstum
verlangsamte sich vom zweiten aufs 3. Quartal 2011 im Jahresvergleich von 9,5% auf
9,1%. Für die ersten neun Monate des Jahres betrug das Wachstum damit 9,4%. Maßgeb-
liche Triebfaktoren waren weiterhin Exporte, Investitionen und Konsum.
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Weltweit abklingendes Wachstum wird sich möglicherweise auch künftig auf die Exporte
auswirken, doch mehr Konsum durch stärkere Inlandsnachfrage könnte den Rückgang auf-
fangen. Premierminister Wen Jiabao versprach den Exporteuren Unterstützung durch
Steuererleichterungen, Kreditmittel und einen stabilen Wechselkurs. Der Inflations-
druck ließ im September nach. Der Verbraucherpreisindex ging im Jahresvergleich von
6,2% im August und einem jüngsten Hoch von 6,5% im Juli auf 6,1% zurück.
Die Nachfrage nach Exporten aus Südkorea schwächte sich infolge des geringeren
globalen Wachstums ab. Das Exportwachstum sank gegenüber dem Vorjahr von 25,9% im
August auf 19,6% im September. Positiv ist jedoch, dass sich Südkorea nach über vier-
jährigen Beratungen der Umsetzung eines Freihandelsabkommens (FTA) mit den USA
nähert. Ein wichtiger US-Kongressausschuss hat das Abkommen im Oktober gebilligt.
Auch in Südkorea sicherte die Regierung verstärkte Bemühungen um eine Ratifizierung
zu. Beide Volkswirtschaften dürften von einer Steigerung des Handels und der
Wirtschaftsleistung infolge des FTA maßgeblich profitieren. Die Inflation fiel im
September von einem Dreijahreshoch zurück. Der Verbraucherpreisindex mäßigte sich
im Jahresvergleich von August bis September von 5,3% auf 4,3%. Die Teuerung lag
aber immer noch über dem Inflationsziel der Zentralbank von 4%.
Die Reserve Bank of India erhöhte im Oktober die Zinsen zum 13. Mal seit März 2010,
um den Inflationsdruck zu dämpfen. Die RBI setzte den Repo- und den Reverse-Repo-Satz
jeweils um 25 Basispunkte (0,25%) auf 8,5% bzw. 7,5% herauf. Indiens Handelsdefizit
wuchs weiter an, da zaghaftes globales Wachstum die Exportnachfrage bremste und
die Importe infolge reger Binnennachfrage zulegten. Das Defizit erreicht im August
14,0 Mrd. US-Dollar gegenüber 11,1 Mrd. US-Dollar vom Juli. Die Exporte waren im
Jahresvergleich um 44,3% auf 24,3 Mrd. US-Dollar gestiegen, die Importe um 41,8%
auf 38,4 Mrd. Dollar. Indien und die Schweiz unterzeichneten eine Absichtserklärung,
die die finanzielle Kooperation zwischen beiden Ländern intensivieren sollte. Auch
bei Präsidentin Pratibha Patils Schweizvisite im Berichtsmonat wurde über mehr
wirtschaftliche und fiskalische Zusammenarbeit gesprochen.
Um die Binnenwirtschaft anzukurbeln, setzte die Zentralbank in Brasilien ihren Leit-
zins um 50 Basispunkte (0,5%) auf 11,5% herab. Dies war die zweite Zinssenkung der
Bank in drei Monaten. Doch gestiegene Kosten für Lebensmittel und Brennstoffe sorgten
erneut für Inflation. Die Verbraucherpreise zogen im September gegenüber dem Vorjahr
um 7,3% an, den höchsten Wert seit über sechs Jahren, und überstiegen das obere
Ziellimit der Bank von 6,5%. Die Einzelhandelsumsätze legten im August gegenüber
dem Vorjahr nur mehr um 6,2% zu (gegenüber 7,1% vom Juli), was vor allem auf sin-
kenden Fahrzeugabsatz zurückzuführen war. Schlechteres Konsumklima und schwächeres
Kreditwachstum waren die Hauptgründe. Ein expansiverer währungspolitischer Kurs
der Zentralbank in den letzten Monaten könnte das Kreditwachstum anheizen. Die
Industrieproduktion nahm im August allerdings zu.
Das südafrikanische Finanzministerium senkte angesichts der ungewissen Entwicklung
der Weltwirtschaft seine Prognosen zum BIP-Wachstum für die nächsten Jahre. Für 2012
und 2013 wurden nur noch jeweils 3,4% bzw. 4,1% angesetzt. Die erwartete Verschul-
dungsquote besserte sich allerdings. Die Inflation legte weiter zu. Die Verbraucher-
preise erhöhten sich im September im Jahresvergleich um 5,7% auf ein 19-Monats-Hoch.
Hauptverantwortlich waren höhere Kosten für Nahrung und Brennstoff. Im August hatte
die Rate 5,3% betragen. Die Inflation hielt sich jedoch im Zielband der Zentralbank
von 3% bis 6%. Die Produktion erholte sich im August, nachdem eine Streikserie im
Juli für negative Zahlen gesorgt hatte. Der Output stieg im August gegenüber dem
Vorjahr um 5,6%, nachdem er im Juli um 6,2% geschrumpft war. Das Plus war in erster
Linie verstärkter Produktion in den Sektoren Autos, Nahrungsmittel & Getränke und
Metalle zu verdanken.
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In Russland ließ der Inflationsdruck im September weiter nach. Der Verbraucherpreis-
index sank auf die bislang niedrigste Zuwachsrate des Jahres. Der Index schwächte
sich gegenüber dem Vorjahr im August von 8,2% auf 7,2% ab – unter anderem, weil die
Lebensmittelpreise nachgaben. Im Hinblick auf das weltweit schleppendere Wachstum
beließ die Zentralbank ihren Leitzins unverändert bei 8,5%. Die Industrieproduktion
nahm aufgrund gedämpfter Aktivität in den meisten Sektoren im September im Jahres-
vergleich nur um 3,9% zu. Im Juli waren es noch 6,2% gewesen. Der Zuwachs im
Produktionssektor ging gegenüber dem Vorjahr von 7,1% auf 4,4% zurück und im Bergbau
von 3,3% auf 1,4%. Im Oktober besuchte der niederländische Premierminister Mark
Rutte Russland und sprach mit Präsident Dimitri Medwedjew über mehr Handel und
Zusammenarbeit bei Wirtschaft und Investitionen. Um die bilateralen Beziehungen
auszubauen, fuhr der russische Außenminister Sergej Lawrow im Berichtsmonat nach
Schweden.
Die türkische Zentralbank hielt ihren Leitzins unverändert auf einem Rekordtief von
5,75% und senkte die Mindestreservesätze für Fremdwährungsverbindlichkeiten der
Banken mit bis zu drei Jahren Laufzeit um 50 Basispunkte (0,5%) und für länger
laufende um 250 Basispunkte (2,5%). Priorität hat für die Zentralbank die Stützung
der Lira und sie rechnet durch die Senkung mit der Freisetzung von rund 1,3 Mrd.
US-Dollar an zusätzlicher Fremdwährungsliquidität im System.
Der Inflationsdruck flaute im September ab. Der Verbraucherpreisindex stieg im Jahres-
vergleich noch um 6,2% gegenüber 6,7% im Juli. Der albanische Präsident Bamir Topi
reiste im Oktober in die Türkei und traf sich mit seinem Amtskollegen Abdullah Gül.
Die beiden Staatschefs sprachen über den Ausbau der bilateralen Beziehungen in
Bereichen wie Handel und Investitionen.
Quelle: Investmentfonds.de
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