16.12.2025 06:55
11.03.2013
Marktkommentar Templeton Emerging Markets
Köln, den 11.03.2013 (Investmentfonds.de) -
Dr. Mark Mobius, Executive Chairman, Templeton Emerging Markets Group
In einer aktuellen Markteinschätzung berichtet Dr. Mark Mobius über die
Entwicklungen der Märkte in den Schwellenländer:
Überblick
Die weltweiten Finanzmärkte verzeichneten gegen Ende Februar eine Kurskorrektur
aufgrund einer befürchteten Verlangsamung des Wirtschaftswachstums in den
bedeutenden Volkswirtschaften. Ebenso eine Rolle spielten in diesem Zusammenhang
der ergebnislose Ausgang der italienischen Wahlen sowie die Ungewissheit hin-
sichtlich der Fortsetzung der US-Anreizmaßnahmen. Gegen Monatsende erholten
sich die Märkte. Der Vorsitzende der amerikanischen Notenbank, Ben Bernanke,
bestätigte, dass man sich weiterhin bemühe, die Zinssätze niedrig zu halten.
Gleichzeitig soll die Geldmenge hoch bleiben, um die Arbeitslosigkeit zu
senken. Dadurch zerstreuten sich Bedenken einer Einstellung der Anreizmaßnahmen.
Der MSCI Emerging Markets Index schloss im Februar mit einem Rückgang von
1,2% (in US-Dollar). Im Allgemeinen überflügelten die Grenzmärkte die
Schwellenländer, denn sie reagieren weniger auf die Entwicklungen externer
Volkswirtschaften. Ein positives Ergebnis verbuchten die Grenzmärkte wie
die Ukraine, Kasachstan, Kenia und die Vereinigten Arabischen Emirate.
Mit der Ausnahme von China und Indien erzielten zum Monatsende die meisten
asiatischen Märkte positive Returns. Zu den Spitzenreitern gehörten Indonesien,
Pakistan und die Philippinen. Nach einer starken Wertentwicklung in den jüng-
sten Monaten wurden in China Gewinne mitgenommen. Der Grund: die Umsetzung
der Straffungsmaßnahmen, allen voran auf dem Immobilienmarkt. Dennoch blieben
die chinesischen Konjunkturdaten generell positiv. Trotz rückläufiger Inflation
der Großhandelspreise wegen des niedrigeren BIP-Wachstums als erwartet,
verzeichnete der indische Finanzplatz eine nachlassende Kurstendenz. Im
Gegensatz zu Asien war die Entwicklung der europäischen Schwellenmärkte am
schwächsten. Das Vertrauen der Investoren in die Region wurde aufgrund
enttäuschender Wachstumszahlen der Eurozone sowie der Herabstufung der
britischen Bonität erschüttert. Der Rückgang der Ölpreise wirkte sich
zudem auf den russischen Markt aus. In Lateinamerika drückte das schwächere
BIP-Wachstum als erwartet sowie die gefallenen Rohstoffpreise auf die Kurs-
entwicklung Brasiliens. Gleichzeitig lösten Bedenken bezüglich der Stärke
der US-Volkswirtschaft – der größte Handelspartner Mexikos – eine Kurs-
korrektur aus.
Dr. Mark Mobius, Executive Chairman, Templeton Emerging Markets Group
In einer aktuellen Markteinschätzung berichtet Dr. Mark Mobius über die
Entwicklungen der Märkte in den Schwellenländer:
Überblick
Die weltweiten Finanzmärkte verzeichneten gegen Ende Februar eine Kurskorrektur
aufgrund einer befürchteten Verlangsamung des Wirtschaftswachstums in den
bedeutenden Volkswirtschaften. Ebenso eine Rolle spielten in diesem Zusammenhang
der ergebnislose Ausgang der italienischen Wahlen sowie die Ungewissheit hin-
sichtlich der Fortsetzung der US-Anreizmaßnahmen. Gegen Monatsende erholten
sich die Märkte. Der Vorsitzende der amerikanischen Notenbank, Ben Bernanke,
bestätigte, dass man sich weiterhin bemühe, die Zinssätze niedrig zu halten.
Gleichzeitig soll die Geldmenge hoch bleiben, um die Arbeitslosigkeit zu
senken. Dadurch zerstreuten sich Bedenken einer Einstellung der Anreizmaßnahmen.
Der MSCI Emerging Markets Index schloss im Februar mit einem Rückgang von
1,2% (in US-Dollar). Im Allgemeinen überflügelten die Grenzmärkte die
Schwellenländer, denn sie reagieren weniger auf die Entwicklungen externer
Volkswirtschaften. Ein positives Ergebnis verbuchten die Grenzmärkte wie
die Ukraine, Kasachstan, Kenia und die Vereinigten Arabischen Emirate.
Mit der Ausnahme von China und Indien erzielten zum Monatsende die meisten
asiatischen Märkte positive Returns. Zu den Spitzenreitern gehörten Indonesien,
Pakistan und die Philippinen. Nach einer starken Wertentwicklung in den jüng-
sten Monaten wurden in China Gewinne mitgenommen. Der Grund: die Umsetzung
der Straffungsmaßnahmen, allen voran auf dem Immobilienmarkt. Dennoch blieben
die chinesischen Konjunkturdaten generell positiv. Trotz rückläufiger Inflation
der Großhandelspreise wegen des niedrigeren BIP-Wachstums als erwartet,
verzeichnete der indische Finanzplatz eine nachlassende Kurstendenz. Im
Gegensatz zu Asien war die Entwicklung der europäischen Schwellenmärkte am
schwächsten. Das Vertrauen der Investoren in die Region wurde aufgrund
enttäuschender Wachstumszahlen der Eurozone sowie der Herabstufung der
britischen Bonität erschüttert. Der Rückgang der Ölpreise wirkte sich
zudem auf den russischen Markt aus. In Lateinamerika drückte das schwächere
BIP-Wachstum als erwartet sowie die gefallenen Rohstoffpreise auf die Kurs-
entwicklung Brasiliens. Gleichzeitig lösten Bedenken bezüglich der Stärke
der US-Volkswirtschaft – der größte Handelspartner Mexikos – eine Kurs-
korrektur aus.
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Asien
Gegenüber dem Vorjahr nahmen die ausländischen Direktinvestitionen in China
um 7,3% auf 9,3 Mrd. US-Dollar im Januar ab. Insgesamt zählte China 2012
zum zweitgrößten Empfänger von Investitionen weltweit. Investitionszuflüsse
der Volksrepublik sind 2012 zwar gegenüber dem Vorjahr um 3,8% gefallen,
aber das ist weniger als der Rückgang zum Vorjahr von 18% weltweit. Damit
wird das kontinuierliche Interesse ausländischer Investoren an der Volks-
republik sichtbar. Der Handelssektor verbuchte kräftiges Wachstum: Sowohl
die Exporte als auch die Importe wiesen zweistellige Zu-wachsraten aus.
Im Jahresvergleich erhöhten sich die Exporte im Januar um 25,0%, die
Importe stiegen um 28,8%. Der gesamte Handelsüberschuss belief sich auf
29,2 Mrd. US-Dollar und überstieg die Erwartungen des Markts. Der Inflati-
onsdruck verringerte sich im Januar weiter. Der Verbraucherpreisindex fiel
von Dezember 2012 bis Januar im Jahresvergleich von 2,0% auf 2,5%. Zum
Abbau des Inflationsdrucks im Bankensystem verknappte die Zentralbank die
Liquidität. Die Regierung kündigte, als Reaktion auf den starken Immo-
bilienpreisanstieg in einigen Städten, die Erhöhung des zur Verfügung
stehenden Baulands sowie eine Beschleunigung des Baus von staatlich
subventionierten Wohnimmobilien an. Die Spekulation und der Preisanstieg
des Immobilienmarkts sollen so vereitelt werden.
Das südkoreanische Exportwachstum kletterte im Januar infolge der Nach-
frageerholung auf den höchsten Stand seit elf Monaten. Die Exporte stiegen
im Januar gegenüber dem Vorjahr um 11,8% an. Im Dezember 2012 waren sie
noch um 5,7% gefallen. Die Industrieproduktion ging gegenüber dem Vormonat
um 1,5% zurück. Im Januar stieg die Produktion zum Vorjahr um 7,3% an und
erholte sich somit vom Rückgang im Jahresvergleich auf 0,5% im Dezember
2012. Schwach blieb weiterhin der Konsum und die Investitionsaktivität in
Anlagen, da Verbraucher und Unternehmen ihre Aus-gaben kürzten. Im Jahres-
vergleich fielen die Einzelhandelsumsätze um 2,8%, während die Anlagen-
investitionen zum Vorjahr um 13,6% im Januar schrumpften. Der Verbraucher-
preisindex stieg im Jahresvergleich von 1,4% im Dezember auf 1,5% im
Januar leicht an. Zur Förderung der heimischen Wirtschaft beließ die
Bank of Korea ihren Leitzins unverän-dert bei 2,75%. Der gewählte
Präsident Park Geun-hye trat seine fünfjährige Amtsperiode am
25. Februar an.
In Indien ging der BIP-Zuwachs im 4. Quartal 2012 gegenüber dem Vorjahr
auf 4,5% geringfügig zurück, nachdem er im Vorquartal noch 5,3% betragen
hatte. Im Wesentlichen verantwortlich für das rückläufige Wirtschafts-
wachstum war die Abschwächung des Landwirtschafts- und Dienstleistungs-
sektors. Finanzminister P. Chidambaram gab an, dass das Haushaltsdefizit
für 2012/13 5,2% des BIP betragen könnte. Das liegt etwas unter der BIP-
Prognose von 5,3%. Laut Herrn Chidambaram plant die Regierung einen
Defizitabbau auf 4,8% des BIP für 2013/14. Im Jahresvergleich ging der
Großhandelspreisindex von 7,2% im Dezember 2012 auf 6,6% im Januar leicht
zurück. Im Gegensatz dazu erhöhte sich der Verbraucherpreisindex im
Jahresvergleich von 10,6% auf 10,8%. Daran hatten hauptsächlich die
gestiegenen Le-bensmittelpreise Schuld. Außenminister Salman Khurshid
besuchte zum Ausbau der Handels- und Wirtschaftsbeziehungen Chile und
Argentinien. Die Führungsspitzen von Indien und Chile vereinbarten
ein umfassendes Wirtschaftspartnerschaftsabkommen zur Stärkung der
Kooperation in diversen Sektoren. Zudem erörterten sie die Erweiterung
der Produktliste des bestehenden bilateralen präferenziellen Handels-
abkommens. Herr Khurshid traf ebenfalls mit der argentinischen
Präsidentin Cristina Fernandez zusammen und versprach eine Belebung
der Handelsbeziehungen zwischen den beiden Ländern.
Lateinamerika
Brasilien verzeichnete im 4. Quartal 2012 ein Wirtschaftswachstum von
1,4% gegenüber dem Vorjahr. Dem stand im 3. Quartal 2012 ein Anstieg
um 0,9% gegenüber. 2012 stieg das BIP insgesamt 0,9% zum Vorjahr,
verglichen mit 2,7% in 2011. Brasilien blieb weiterhin der Spitzenreiter
unter den Investitionszielen in Lateinamerika. Die ausländischen Direktin-
vestitionen betrugen 2012 65,3 Mrd. US-Dollar, was nahezu 30% der gesamten
Zuflüsse in die Region entspricht. Im Januar gingen die Zuflüsse von
5,4 Mrd. US-Dollar zum Jahresbeginn auf 3,7 Mrd. US-Dollar zurück. Im
Zwölfmonatszeitraum, der im Januar endete, betrugen die gesamten Zuflüsse
63,6 Mrd. US-Dollar. Der Inflationsdruck nahm im Januar zu. Der Ver-
braucherpreisindex stieg gegenüber Dezember von 5,8% auf 6,2% im Jahres-
vergleich. Die hohen Lebensmittelpreise waren hauptsächlich dafür
verantwortlich. Die Arbeitslosigkeit wuchs vom Rekordtiefstand von 4,6%
im Dezember 2012 auf 5,4% im Januar. Der Zuwachs war teilweise der
Entlassung von Zeitarbeitskräften nach der Urlaubszeit zuzuschreiben.
Bis 2015 strebt die Regierung den Erhalt von Investitionszuflüssen von
bis zu 460 Mrd. US-Dollar für die Infrastruktur an. Der Finanzminister
Guido Mantega kündigte daher günstigere Bedingungen für künftige
Infrastrukturkon-zessionen an. Dies umfasste ebenso höhere Investitions-
erträge sowie eine Verlängerung der Konzessions- und Finanzierungsperioden.
Afrika
In Südafrika erhöhte sich das BIP-Wachstum zum Vorjahr von 2,3% im
3. Quartal 2012 auf 2,5% im 4. Quartal 2012. Der Produktions-, Landwirtschafts-
und Tertiärsektor verzeichneten solides Wachstum und unterstützten die
Konjunktur. Das Jahreswachstum betrug 2,5% zum Vorjahr, verglichen mit
3,5% in 2011. Die Regierung hat ihre Wachstumsprognose für 2013 auf 2,7%
zum Vorjahr von der anfänglichen Prognose von 3,0% gesenkt. Dies ist auf
die Abschwächung der externen Nachfrage nach südafrikanischen Exporten
zurückzuführen. Im 4. Quartal 2012 zeichnete sich eine Besserung der
Arbeitslosigkeit ab. Die Rate fiel von 25,5% im 3. Quartal 2012 auf
24,9%. Trotz dieser Fortschritte bleibt die Arbeitslosigkeit weiterhin
ein Konjunkturproblem. Die Zahl der Arbeitslosen ist für 2012 insgesamt
höher als 2011. Die Regierung erhöhte die Prognose für das Haushalts-
defizit für 2012/13 von 4,8% auf 5,2% des BIP. Die Abschwächung des
BIP-Wachstums sowie die Bergarbeiterstreiks wirkten sich auf die
Erträge aus. Die Defizitprognosen für 2013/14 sowie 2014/15 wurden
ebenfalls geringfügig von 3,9% des BIP auf 4,6% erhöht.
Osteuropa
Russland hat generell enttäuschende makroökonomische Datenreihen
für Januar vorgelegt. Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze fiel
zum Vorjahr von 5,0% im Dezember 2012 auf 3,5% im Januar. Der
Arbeitslosigkeits- und Inflationsanstieg haben sich auf die Ver-
braucherausgaben ausgewirkt. Die Arbeitslosigkeit erreichte ihren
höchsten Stand seit zehn Monaten und ist von 5,3% im Dezember 2012
auf 6,0% im Januar angewachsen. Der Inflationsdruck nahm im Januar
weiter zu und der Verbraucherpreisindex stieg von 6,6% im Dezember
2012 auf 7,1%. Die Hauptursache des Inflationsanstiegs sind höhere
Lebensmittel- und Transportkosten sowie eine Verkaufssteuer für
Alkohol. Die realen Löhne stiegen zwar im Jahresvergleich 8,0% im
Januar, aber die Zunahme der realen verfügbaren Einkommen von 0,7%
war weitaus geringer. Die Industrieproduktion schrumpfte zum ersten
Mal seit über drei Jahren und ging zum Vorjahr um 0,8% im Januar
zurück. Die Anlageninvestitionen verzeichneten jedoch im Jahresver-
gleich ein Wachstum von 1,1% im Januar und überschritten die
Erwartungen des Markts. Die Zentralbank sah von einer Zinserhöhung
ab und beließ im Februar die Leitzinsen bei 8,25%. Sie tat dies
aufgrund der wachsenden Inflation und um die Inlandskonjunktur
anzukurbeln.
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Das Handelsbilanzdefizit der Türkei verringerte sich von 77,2 Mrd.
US-Dollar bzw. 10% des BIP in 2011 auf 48,9 Mrd. US-Dollar bzw. 6,2%
des BIP. Infolge erhöhter Transport- und Fremdenverkehrseinnahmen
sowie einem Dienstleistungsbilanzüberschuss hat sich das Handels-
bilanzdefizit verbessert. Der Verbraucherpreisindex entwickelte sich
entgegen dem Abwärtstrend zum Jahresende 2012, nahm jedoch im Jahres-
vergleich von 6,2% im Dezember 2012 auf 7,3% im Januar zu. Schuld an
dieser Zunahme hatten die am 1. Januar in Kraft getretenen höheren
Steuern auf Zigaretten und Alkohol. Die Zentralbank beließ ihren
Leitzins, den einwöchigen Repo-Satz, im Februar unverändert auf
rekordtiefen 5,5%, senkte aber den Tagesgeld- und Kreditzinssatz um
25 Basispunkte (0,25%) auf 8,5% bzw. 4,5%. Zur Drosselung des Kredit-
wachstums entschied sich die Bank zur Anhebung des Devisenkurses bzw.
der Lira-Reservesätze.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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