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09.09.2014

Jyske-Marktausblick: Mehr Risiko im Portfolio zahlt sich aus � Aktien, Schwellenl�nder- und Hochzinsanleihen bleiben Kauf wert

K�ln, den 09.09.2014 (Investmentfonds.de) -

Flemming Larsen, Leiter der Investmentabteilung bei der d�nischen Fondsgesellschaft Jyske Invest �Risiken einzugehen hat sich in der ersten Jahresh�lfte ausgezahlt und wird sich auch in der zweiten Jahresh�lfte lohnen�, ist Flemming Larsen, Leiter der Investmentabteilung bei der d�nischen Fondsgesellschaft Jyske Invest, �berzeugt. Risiko-Anlageklassen wie Aktien, Schwellenl�nder- und Hochzinsanleihen sollten in den Portfolios nicht fehlen. Die Welt- konjunktur zieht langsam wieder an, vor allem die USA �berzeugen mit guten Wirtschaftsdaten. In Europa sind in der zweiten Jahresh�lfte weitere geldpolitische Lockerungsma�nahmen zu erwarten, die die Erholung des Banken- systems unterst�tzen sollten. Viele Emerging Markets beginnen, Reformen umzusetzen, und schaffen so die Basis f�r st�rkere Kapitalzufl�sse. �Die Weltwirtschaft ist auf dem Weg der Erholung�, sagt Flemming Larsen, Leiter der Investmentabteilung bei Jyske Invest. �Sie l�uft aber nicht einheitlich, sondern es gibt gr��ere Unterschiede zwischen den einzelnen Regionen und L�ndern als sie fr�her �blich waren.� Die USA hat die Funktion der Lokomotive �bernommen. Die Wirtschaftsdaten und auch die Situation am Arbeitsmarkt haben sich verbessert. In Europa verl�uft die Erholung deutlich schleppender. Zuletzt lieferten Frankreich und Deutschland entt�uschende Zahlen. Der Ukraine-Konflikt belastet Europa st�rker als andere M�rkte.

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�Europa hat immer noch Probleme. Daher erwarten wir weitere Lockerungsma�- nahmen der Europ�ischen Zentralbank in der zweiten Jahresh�lfte�, so Larsen. Die Entwicklung am japanischen Markt ist schwer abzusch�tzen. Die Wachstums- zahlen der Wirtschaft schwanken stark. Die aktuellen Reformen k�nnten jedoch zu guten Ergebnissen in der zweiten Jahresh�lfte f�hren. China sorgte im ersten Quartal f�r Unsicherheiten. In den vergangenen Monaten ist das Land aber auf seinen Wachstumskurs zur�ckgekehrt. Die Wirtschafts- leistung wuchs im zweiten Quartal um 7,5 Prozent. F�r den Jyske-Experten ist das Highlight dieses Jahres Indien: Nach der Wahl von Narendra Modi zum Premierminister hat sich die Lage dort grundlegend zum Positiven ge- �ndert. Auch andere Emerging Markets wie Indonesien beginnen, Reformen umzusetzen. Diese seien dringend n�tig, um wieder mehr Kapital anzuziehen, meint Larsen. Drohende Verlustrisiken am Anleihemarkt Am Anleihemarkt steigen die Risiken. Zehnj�hrige Bundesanleihen rentierten zwischenzeitlich mit weniger als 1 Prozent. Das l�sst nicht mehr viel Spielraum f�r Kurssteigerungen. Im Gegenteil: �F�r Staatsanleihen der europ�ischen Kernl�nder sehen wir f�r die zweite Jahresh�lfte ein zunehmen- des Verlustrisiko�, sagt Larsen. Als deutlich attraktiver erachtet Larsen Hochzinsanleihen. Sie w�ren zwar auch von Zinssteigerungen betroffen, aber aufgrund ihrer Risikoaufschl�ge eine deutlich bessere Alternative als Staatsanleihen. Unternehmen � sowohl in den USA als auch in Europa � sind gut aufgestellt. Das zunehmend solidere wirtschaftliche Umfeld unterst�tzt ihre fundamentale St�rke. Schwellenl�nderanleihen sind zur�ck im Investorenfokus Ein weiteres Anleihesegment mit Potenzial sind Emerging-Markets-Anleihen. Nach einem schweren Jahr 2013 ist die Anlageklasse zur�ck auf Erholungskurs. �Sowohl Anleihen in Hartw�hrung wie dem US-Dollar als auch Anleihen in Lokalw�hrung haben in den ersten acht Monaten des Jahres etwa 8 bis 9 Prozent zugelegt�, sagt Larsen. Er sieht vor allem zwei Haupttreiber f�r die k�nftige Entwicklung des Segments. Zum einen sei die Lage in China ausschlaggebend. Viele Emerging Markets sind abh�ngig von Exporten nach China und w�rden unter einer konjunkturellen Schw�che des Landes leiden. Zum anderen spiele die Zinsentwicklung in den Industriem�rkten eine wichtige Rolle. �Wenn in den USA die Zinsen steigen, werden auch Emerging Markets Bonds betroffen sein�, prognostiziert Larsen. Schon f�r das zweite Halbjahr 2014 erwartet er eine h�here Volatilit�t an den M�rkten. Davon sollten sich langfristig orientierte Anleger aber nicht verunsichern lassen. Larsen bevorzugt zurzeit Hart- w�hrungsanleihen. Sie sind in der Regel weniger risikoreich. Bei einer steigenden Volatilit�t sollten sie ein besseres Risiko-Rendite-Verh�ltnis bieten. Auch 2014 wird ein Aktienjahr, europ�ische Aktien fair bewertet �F�r Aktien sind wir sowohl auf lange Sicht als auch kurzfristig sehr positiv eingestellt�, sagt Larsen. �Wir halten an unserer Prognose vom Jahresanfang fest, dass 2014 ein weiteres Jahr mit Kurszuw�chsen an den Aktienm�rkten wird.� Aufgrund der geopolitischen Krisen, etwa in der Ukraine oder im Irak, sei im zweiten Halbjahr mit erh�hter Volatilit�t zu rechnen. Allerdings beeinflussen solche Krisen die M�rkte in der Regel nur kurzfristig. Unternehmensdaten wie Wachstum und Ertr�ge r�cken schnell zur�ck in den Fokus der Investoren. Und diese erf�llen zurzeit die Er- wartungen. Europ�ische Aktien h�lt Larsen f�r fair bewertet. Sie seien nicht mehr so g�nstig wie vor zwei bis drei Jahren, aber auch noch nicht zu teuer. �Gerade im Vergleich zu Anleihen bieten sie ein hohes Wertpotenzial�, so der Jyske-Experte. F�r ebenfalls attraktiv h�lt Larsen Aktien aus den Emerging Markets. Im Vergleich zu den entwickelten M�rkten seien die Aktien- m�rkte laut Larsen dort g�nstig bewertet. Die zu erwartenden Reformen in den kommenden Jahren sollten die Unternehmenswerte steigen lassen. 2012 und 2013 haben Investoren viel Geld aus den Wachstumsm�rkten abgezogen, da n�tige Reformen zu z�gerlich oder gar nicht angegangen wurden. 2014 haben die M�rkte wieder Zufl�sse gesehen. �Wir glauben, dass weiteres Kapital in die Schwellen- l�nder flie�en wird�, sagt Larsen. Die Wachstums-Story der M�rkte sei intakt und gute Fundamentaldaten werden das Vertrauen der Investoren in die L�nder st�rken. �Eine selektive Vorgehensweise ist allerdings sehr wichtig. Nicht alle Staaten zeigen bisher den n�tigen Reformeifer. Positiv stechen beispiels- weise Indien und Indonesien hervor. Der Regierungswechsel in Indien l�sst darauf hoffen, dass dr�ngende Reformen endlich umgesetzt werden.�

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Sektoren: Gesundheit, Technologie und Konsum Bei den Sektoren �berzeugen zurzeit vor allem Gesundheit, Technologie und Konsum. In diesen drei Bereichen lassen sich viele Unternehmen finden, die das bieten, wonach die Jyske-Fondsmanager suchen: solide Bilanzen, eine attraktive Bewertung und ein positives Momentum bei den Ertr�gen und der Kursentwicklung. Zu den Favoriten von Jyske Invest z�hlen beispielsweise der Pharmagro�h�ndler McKesson und der Klinikbetreiber HCA Healthcare, beide aus den USA. Auch im Technologiesektor sieht Larsen gute Chancen f�r US-Firmen, beispielsweise f�r Google. F�r den Konsumsektor nennt er den indischen Automobilhersteller Tata Motors: �Das Unternehmen verbindet die beiden attraktiven Storys Indien und Konsum�, so Larsen. F�r ebenfalls interessant h�lt Larsen den d�nischen Schmuckdesigner Pandora, der seinen Schmuck weltweit verkauft und im ersten Halbjahr 2014 mit sehr starken Zahlen �berzeugte. Trend zu Risikoanlagen h�lt an Trotz des Erholungskurses der Weltwirtschaft m�ssen sich Investoren auf einige Jahre mit geringem Wachstum einstellen. �Investoren werden sich an niedrigere Ertr�ge gew�hnen m�ssen�, prognostiziert Larsen. Der Trend zu risikoreicheren Investments d�rfte sich daher fortsetzen, und das Ein- gehen h�herer Risiken sollte sich auch in der zweiten Jahresh�lfte auszahlen. Besonders gute Chancen sieht Larsen f�r Aktien aus den Industrie- und Schwellenl�ndern sowie Hochzins- und Schwellenl�nderanleihen.

Quelle: Investmentfonds.de

Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.

Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.

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