16.12.2025 14:26
22.09.2014
Swisscanto: Japanischer Aktienmarkt mit Luft nach oben
Köln, den 22.09.2014 (Investmentfonds.de) -
Jan Peterhans, Leiter Aktien bei Swisscanto
Nach dem starken Aktienjahr 2013 zeigen sich die Kursgewinne in
diesem Jahr beim japanischen Aktienmarkt etwas moderater. Mit rund
fünf Prozent, auf Euro-Basis gerechnet, liegt der breit gefasste
Index TOPIX ultimo August im Plus. Das ist im globalen Vergleich
unterdurchschnittlich, bietet aber umso mehr Chancen auf weitere
Kurszuwächse.
Jan Peterhans, Leiter Aktien bei Swisscanto
Nach dem starken Aktienjahr 2013 zeigen sich die Kursgewinne in
diesem Jahr beim japanischen Aktienmarkt etwas moderater. Mit rund
fünf Prozent, auf Euro-Basis gerechnet, liegt der breit gefasste
Index TOPIX ultimo August im Plus. Das ist im globalen Vergleich
unterdurchschnittlich, bietet aber umso mehr Chancen auf weitere
Kurszuwächse.
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"Japanische Aktien weisen günstigere Bewertungen auf als ihre
europäischen Pendants. Dieser Umstand sowie einige Fakten lassen
den Schluss zu, dass der japanische Aktienmarkt durchaus Aufwärts-
potenzial besitzt. Beispielsweise könnten die gut gefüllten Kassen
der Unternehmen zu Aktienrückkäufen und damit zu Kursanstiegen
führen. Auch das Vorhaben 'Dividendenausschüttungen' zahlreicher
Firmen sollte für Auftrieb sorgen. Und wenn Japans großer Pensions-
fonds sein Vorhaben, die Aktienquote zu erhöhen, nachhaltig umsetzt,
spricht dies ebenfalls für Kursgewinne", so Jan Peterhans, Leiter
Aktien bei Swisscanto, der Fondsgesellschaft der Schweizer
Kantonalbanken.
Japan immer noch im Zeichen "Abenomics"
Das gesamte Programm von Premierminister Shinzo Abe fußt auf
drei Säulen: Geldpolitik, Konjunkturprogramme und Struktur-
reformen. Die ultralockere Geldpolitik zeigte vor allem
vergangenes Jahr unglaubliche Wirkung und ließ den japanischen
Aktienmarkt in die Höhe schießen. Nach einem schwächeren ersten
Halbjahr sind die Kurse wieder etwas angezogen. Auch die Kon-
junkturprogramme sind bereits zum Teil bei den Unternehmen
angekommen und Umsatzwachstum sowie Profitabilität nehmen zu.
Generell verfügen japanische Unternehmen über gute Bilanzen.
"Diese Signale sind positiv für den japanischen Aktienmarkt.
Nur die dritte Säule, die Strukturreformen, bereitet etwas
Kopfzerbrechen. Denn hier warten wir auf die tatsächliche Um-
setzung zahlreicher Vorhaben. Gerade die Öffnung des Arbeits-
markts für Ausländer ist wichtig, da die demografische
Entwicklung im Land der aufgehenden Sonne problematisch
erscheint. Auch die Rückkehr von Frauen nach der Familien-
gründung auf den Arbeitsmarkt ist noch nicht zu sehen. Wenn
die Strukturreformen aber greifen, dürfte dies sowohl
inländische als auch ausländische Investoren vermehrt
japanische Aktien kaufen lassen. Es ist zu hoffen, dass
die jüngste Ministerumstellung diesen Faktor pusht",
sagt Peterhans.
Small & Mid Caps sind attraktiv
Es bleibt abzuwarten, ob es die drittgrößte Volkswirtschaft
der Welt schafft, das Ziel einer Inflation von zwei Prozent
ab kommendem Jahr beziehungsweise ab 2016 zu erreichen.
Maßgeblich wären Lohnerhöhungen, um den Konsum stark anzu-
kurbeln. Wichtig wird auch sein, dass ein etwaiges Tapering
nicht zu sehr Zinserhöhungen nach sich zieht. Denn mit der
Staatsverschuldung von rund 230 Prozent des Bruttoinland-
produkts weist Japan einen "Spitzenwert" auf.
Ein unterstützender Faktor für den japanischen Aktienmarkt
ist die Tatsache, dass der Capex (Investitionsausgaben) der
Unternehmen zugenommen hat. Gegenüber dem vergangenen Jahr
ist ein Wachstum von zehn Prozent zu sehen. "Das ist wichtig,
denn ein höherer Capex, sofern richtig eingesetzt mit einem
vernünftigen Return, führt zu mehr Umsätzen. Diese erhöhen
wiederum die Rentabilität und führen zu Gewinnwachstum", so
der Swisscanto-Aktienexperte.
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"Betrachtet man Chancen und Risiken der japanischen Wirtschaft,
lautet das Resümee: es ist eine spannende Phase für das Land
selbst und für Investoren ohnehin. Auf jeden Fall hat aus Be-
wertungssicht der japanische Aktienmarkt im Vergleich zu zahl-
reichen anderen Aktienmärkten mehr Luft nach oben. Besonders
klein- und mittelkapitalisierten Unternehmen erscheinen attraktiv,
da sie sich viel flexibler als die großen Firmen auf die weiteren
Entwicklungen einstellen können", sagt Peterhans.
Fondsdaten:
Swisscanto (LU) Equity Fund Small & Mid Caps Japan EUR B
EUR / thesaurierend LU0644935313
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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