16.12.2025 01:00
17.11.2014
Hansainvest: Trotz Eintrübung grünes Licht für europäische Aktien
Köln, den 17.11.2014 (Investmentfonds.de) -
Philipp van Hove, Portfoliomanager des HANSAsmart Select E (Europäische Aktien)
Die Stimmung für europäische Aktien hat sich zuletzt etwas eingetrübt.
Seit der letzten Börsenkorrektur im Oktober stehen vor allem die Volks-
wirtschaften im Euroraum wieder unter Beobachtung. Philipp van Hove,
Portfoliomanager des HANSAsmart Select E (Europäische Aktien) der Hamburger
Kapitalverwaltungsgesellschaft HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH,
räumt zwar ein, dass die Analysten ihre Gewinnschätzungen für 2014 auf
breiter Front nach unten korrigieren mussten. „Die Pro-Argumente für
Aktien überwiegen jedoch nach wie vor“, so van Hove.
„Verglichen mit Rentenpapieren sind europäische Aktien aktuell keineswegs
teuer“, betont Philipp van Hove. Für Dividendentitel sprächen nach Ansicht
des Kapitalmarktexperten außerdem die expansive Geldpolitik der Notenbanken,
die positiven Konjunkturvorgaben aus den USA und die attraktiven Aus-
schüttungen der börsennotierten Gesellschaften. Auf reduzierter Basis
erfüllten die meisten Unternehmen inzwischen auch wieder die in sie
gesteckten Erwartungen, merkt der Portfoliomanager an.
Philipp van Hove, Portfoliomanager des HANSAsmart Select E (Europäische Aktien)
Die Stimmung für europäische Aktien hat sich zuletzt etwas eingetrübt.
Seit der letzten Börsenkorrektur im Oktober stehen vor allem die Volks-
wirtschaften im Euroraum wieder unter Beobachtung. Philipp van Hove,
Portfoliomanager des HANSAsmart Select E (Europäische Aktien) der Hamburger
Kapitalverwaltungsgesellschaft HANSAINVEST Hanseatische Investment-GmbH,
räumt zwar ein, dass die Analysten ihre Gewinnschätzungen für 2014 auf
breiter Front nach unten korrigieren mussten. „Die Pro-Argumente für
Aktien überwiegen jedoch nach wie vor“, so van Hove.
„Verglichen mit Rentenpapieren sind europäische Aktien aktuell keineswegs
teuer“, betont Philipp van Hove. Für Dividendentitel sprächen nach Ansicht
des Kapitalmarktexperten außerdem die expansive Geldpolitik der Notenbanken,
die positiven Konjunkturvorgaben aus den USA und die attraktiven Aus-
schüttungen der börsennotierten Gesellschaften. Auf reduzierter Basis
erfüllten die meisten Unternehmen inzwischen auch wieder die in sie
gesteckten Erwartungen, merkt der Portfoliomanager an.
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Eine Neuauflage der Schulden- und Eurokrise erwartet van Hove nicht: „Der
Banken-Stresstest stellte letztendlich ein Non-Event dar.“ Zudem bestehe
Phantasie, dass die Europäische Zentralbank ein eigenes Quantitative-Easing-
Programm starten könnte; mithin Staatsanleihen ankaufen werde. „Es dürfte
auch weiterhin viel Liquidität im Markt sein, die investiert werden will“,
so van Hove.
Zielsicher durch volatiles Marktumfeld
Die starken Kursschwankungen im Oktober 2014 erinnern an die Turbulenzen
der zurückliegenden Eurokrise. „Damals erwies es sich stets als richtig,
einen kühlen Kopf zu bewahren“, blickt van Hove zurück. In der Hochphase
der Eurokrise wurde im Oktober 2011 sein HANSAsmart Select E aufgelegt,
dessen vorrangiges Ziel es ist, das Verlustrisiko für den Anleger zu
reduzieren und dennoch an den Renditechancen des Aktienmarktes zu parti-
zipieren – mit Erfolg: „In den drei Jahren seit Auflage wies der Fonds
bei Markt-korrekturen deutlich geringere Drawdowns auf als seine Benchmark,
der EURO STOXX Net Return“, erklärt van Hove.
Gleichzeitig erzielte der ausschließlich im Euro-Währungsraum anlegende
Aktienfonds eine deutlich bessere Wertenwicklung als sein Vergleichsindex.
Über drei Jahre errechnet sich ein annualisierter Wertzuwachs von
15,9 Prozent, während der EURO STOXX Net Return lediglich 14,5 Prozent
ausweist. In diesem Jahr ist die Perfomance sogar noch beeindruckender:
Der Fonds lässt mit einem Plus von 8,9 Prozent den Index (2,8 Prozent)
deutlich hinter sich (Stand jeweils 14.11.2014, Quelle: Bloomberg).
Verlustrisiko reduzieren, Renditechancen nutzen
Das Portfolio des HANSAsmart Select E wird ausschließlich unter dem
Gesichtspunkt der Reduzierung des Verlustrisikos zusammengestellt. Ein
mathematischer Algorithmus errechnet, welche Einzeltitel in welcher
Gewichtung das geringste Verlustrisiko erwarten lassen. „Alle Anlage-
entscheidungen erfolgen nach diesem rein quantitativen Ansatz, unab-
hängig von persönlichen Meinungen, Emotionen, Fundamentalanalysen oder
anderen Faktoren“, erläutert van Hove.
Der Grundsatz „Vorfahrt für Risikokontrolle“ hat sich insbesondere
in den Abschwungphasen der Aktienmärkte bewährt. So gab das Portfolio
während der Korrektur der europäischen Aktienmärkte in den Sommermonaten
2012 annähernd nur halb so stark nach wie der Markt. „Trotzdem wurde
langfristig keine Performance verschenkt“, erläutert van Hove. „Zahl-
reiche quantitative Modelle hatten in einem Marktumfeld ohne sauberes
Trendverhalten seit Anfang des Jahres Probleme. Unser Ansatz zur Risiko-
vermeidung funktionierte dagegen gut.“ Mit diesem Profil eigne sich der
Fonds auch für sicherheitsorientierte Anleger, die sich aufgrund der
anhaltenden Niedrigzinsen mit dem Gedanken an ein stärkeres Engagement
in Aktien tragen, sich aber nicht der Schwankungsintensität des Marktes
aussetzen wollen.
„Value at Risk“ bestimmt den Kurs
Das quantitative Modell des HANSAsmart Select E arbeitet mit dem
Risikomaß „Value at Risk“ (VaR). Mit dieser Formel lassen sich Wahr-
scheinlichkeiten für die Verluste einzelner Wertpapiere oder voll-
ständiger Aktienportfolios ermitteln. Der für den Fonds verwendete,
mathematische Algorithmus selektiert im Regelfall 30 bis 40 Einzel-
titel, die aus einem Anlageuniversum von rund 150 liquiden Euro-
Aktien ausgewählt werden. Einmal pro Monat wird die Zusammensetzung
des Depots überprüft und bei Bedarf angepasst. Der HANSAsmart Select
E ist dabei stets vollständig in Aktien investiert. Derivate kommen
bei der Zusammenstellung des Portfolios nicht zum Einsatz. Die
Konzentration auf Unternehmen aus dem Euro-Währungsraum schließt
Währungsrisiken zudem aus.
Das rein quantitative Modell führt mitunter dazu, dass das Portfolio
stark von der Benchmark abweicht. „Länder- und Branchengewichtungen
sind keiner zusätzlichen Restriktion unterworfen und können daher nach
dem monatlichen Rebalancing schon einmal stark verändert erscheinen“,
so van Hove.
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Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
Risikohinweis: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
