SafraSarasin: US-Arbeitsmarktbericht lanciert Diskussion um die Zinswende neu
Alessandro Bee, Ökonom bei der Bank J. Safra Sarasin AG
In einer aktuellen Einschätzung schreibt Alessandro Bee,
Ökonom bei der Bank J. Safra Sarasin AG:
Der überraschend starke Arbeitsmarktbericht von letzter Woche
hat die Diskussion um eine bevorstehende Zinswende in den USA
neu entfacht. Trotz des kalten Wetters der letzten Wochen
gelang es der US-Wirtschaft im Februar beinahe 300‘000 neue
Stellen zu schaffen. Die Arbeitslosigkeit fiel auf 5,5%, was
am oberen Ende der Bandbreite liegt, welche die US-Notenbank
Fed als Normalbeschäftigung definiert. Trotzdem gehen die
Meinungen, wann das Fed seine Zinsen ein erstes Mal erhöht,
stark auseinander. Die Prognosen reichen von einer ersten
Zinserhöhung im Juni dieses Jahres über einen Zinsschritt im
Jahre 2016 bis zu überhaupt keiner Zinserhöhung in den nächsten
Jahren. Der Analysten-Konsens hat sich mit dem erfreulichen
Stellenwachstum in den USA in Richtung des dritten Quartales
dieses Jahres bewegt.
Der Arbeitsmarktbericht vom Februar hat jedoch nicht nur die
Erwartungen des Marktes gelenkt, sondern dürfte auch den Wortlaut
der Fed-Presseerklärung nach seiner März-Sitzung in der nächsten
Woche beeinflussen. Bereits an der Anhörung vor dem US-Kongress
Ende Februar liess die Vorsitzende des Fed Janet Yellen durch-
blicken, dass man die Formulierung – das Fed könne geduldig mit
einem Zinsschritt zu warten – aus der Presseerklärung streichen
dürfte. Die starke Verfassung des US-Arbeitsmarktes wird diesen
Bestrebungen sicherlich weiteren Aufwind verleihen. Janet Yellen
führte an der Anhörung aus, dass es ohne diese Formulierung dem
Fed möglich sei, von Sitzung zu Sitzung zu entscheiden, ob man
den ersten Zinsschritt wagen möchte. Das bedeutet allerdings nicht,
dass ein Zinsschritt unmittelbar bevorsteht, so Yellen weiter
– eine erste Zinserhöhung sei von den Wirtschaftsdaten abhängig.
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