16.12.2025 11:38
26.03.2015
Fidelity Marktkommentar: Hohe Dividenden sind nicht alles
Köln, den 26.03.2015 (Investmentfonds.de) -
Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund
Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund,
erläutert, warum sich Anleger auch in der anstehenden Dividendensaison
nicht alleine von hohen Ausschüttungen leiten lassen sollten:
- Nach der Dividendensaison dürften zunehmend qualitativ hochwertige
Wachstumsunternehmen in den Fokus rücken
- Stabile Cashflows und solide Unternehmensbilanzen müssen Ausschüttungen
nachhaltig rechtfertigen
- Nebenwerte bieten attraktive Chancen
Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund
Christian von Engelbrechten, Fondsmanager des Fidelity Germany Fund,
erläutert, warum sich Anleger auch in der anstehenden Dividendensaison
nicht alleine von hohen Ausschüttungen leiten lassen sollten:
- Nach der Dividendensaison dürften zunehmend qualitativ hochwertige
Wachstumsunternehmen in den Fokus rücken
- Stabile Cashflows und solide Unternehmensbilanzen müssen Ausschüttungen
nachhaltig rechtfertigen
- Nebenwerte bieten attraktive Chancen
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"Die Niedrigzinspolitik der Zentralbanken macht Dividendenaktien zu
Anlegers Liebling. Kein Wunder: Eine durchschnittliche Dividendenrendite
der DAX-Unternehmen von 2,5 Prozent ist eine starke Alternative zur
zehnjährigen Bundesanleihe, die vor kurzem für 0,25 Prozent platziert
wurde. Anleger sollten sich allerdings nicht nur von einer hohen
Dividendenrendite leiten lassen. Wichtig ist, dass die Cashflows und
deutlich entschuldeten Bilanzen der Unternehmen die hohen Dividenden-
ausschüttungen nachhaltig rechtfertigen.
Nach der bevorstehenden Dividendensaison dürften zunehmend qualitativ
hochwertige Wachstumsunternehmen in den Fokus rücken. Die verbesserte
Konjunkturlage weltweit, der Rückenwind durch Währung und Rohstoffe
sowie Kostensenkungsmaßnahmen und Innovationen der Unternehmen werden
über die nächsten 12 Monate zu einem zweistelligen Gewinnwachstum
führen. Langfristig sind in etwa 7 Prozent Rendite vom Aktienmarkt
zu erwarten. Selbst die dividendenstärksten Titel in Deutschland
erreichen diese Rendite gegenwärtig nicht durch die Dividendenrendite
allein. Mit anderen Worten: Auf eine aktuell hohe Dividendenrendite
alleine kommt es nicht an. Es muss auch die Aussicht auf steigende
Gewinne und daran gekoppelt steigende Ausschüttungen bestehen.
Ein Beispiel für eine Aktie, bei der ich genau aus diesem Grund eine
schwächere Entwicklung erwarte, ist das DAX-Schwergewicht Allianz.
Zwar ist die Dividendenrendite mit 4,4 Prozent vergleichsweise hoch,
aber es besteht kaum Aussicht auf Gewinnsteigerungen und damit auf
signifikante Erhöhungen der Ausschüttungen."
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"Eine hohe Dividendenrendite ist oft auch ein Ausdruck dessen, dass
ein Unternehmen nur wenig renditeträchtige Investitionsprojekte hat.
Dass das Management dann die Auszahlungen an die Anteilseigner erhöht,
ist Ausdruck einer guten Unternehmensführung. Langfristig muss es
aber darum gehen, das Unternehmen weiterzuentwickeln und Gewinne zu
steigern, um mittels Dividenden plus Gewinnwachstum eine überdurch-
schnittliche Aktienperformance erzielen zu können.
Interessant sind Unternehmen, die zunächst eine niedrigere Dividenden-
rendite bieten, aber durch die Aussicht auf zukünftiges Wachstum be-
stechen. Einer meiner Favoriten ist United Internet: Das Unternehmen
investiert seit vielen Jahren in Kunden und Innovationen und hat mit
dieser Strategie die meisten dividendenstarken Titel mittelfristig
deutlich hinter sich gelassen.
Eine gute Kombination aus einer nachhaltig attraktiven Dividenden-
rendite von fast 4 Prozent und gutem Gewinnwachstum ist der Medien-
konzern Pro Sieben Sat.1, der durch Innovationen wie My Video oder
Maxdome Wachstumsperspektiven geschaffen hat. Weitere interessante
Aktien sind momentan vor allem bei den Nebenwerten zu finden. Diese
hinken dem DAX seit Jahresanfang 2015 deutlich hinterher, obwohl
die Qualität der Unternehmen nicht schlechter ist. Hervorheben
würde ich zum Beispiel Sixt. Das Unternehmen bietet eine Dividenden-
rendite von knapp 3 Prozent und steigert gleichzeitig die Gewinne
kontinuierlich im hohen einstelligen Prozentbereich."
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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