FranklinTempleton: 2010 - Ein neues Kapitel für Investments
EDWARD D. PERKS, CFA Senior Vice President, Direktor Core /
Hybrid Portfolio Management, Franklin Global Advisers, schreibt
im aktuellen Marktausblick:
Zum Jahresbeginn 2009 waren die Märkte von
Ängsten und Verunsicherung geprägt, was eine
Flucht in die Qualität über die gesamte
Renditestrukturkurve der US-Bundesanleihen
auslöste. Die Zinsen fielen auf knapp Null, und an
den Aktienmärkten führten die Ängste ebenfalls zu
massiven Kursverlusten, bis die Aktien etwa zum
9. März 2009 die Talsohle erreichten.
Von da an führten staatliche Interventionen – in
den USA und weltweit – zu enormen geld- und
fiskalpolitischen Konjunkturmaßnahmen, um die
Märkte letztendlich zu sanieren. So wurde die
Erholung angestoßen. Die Märkte funktionierten
allmählich wieder. An den Rentenmärkten kehrte
sich die im früheren Jahresverlauf erfolgte Flucht
in die Qualität wieder um. Die Renditen der US-
Bundesanleihen kletterten allmählich, aber noch
wichtiger war, dass sich die erstarrten Kreditmärkte
wieder bewegten. Als erst einmal Aussichten
auf eine Erholung erkennbar waren, gab es
zahllose Möglichkeiten, das Engagement in
Unternehmensanleihen zu erhöhen. Die
Renditeaufschläge liefen sowohl bei Investment
Grade, als auch bei High Yield Anleihen zusammen.
Die Rally an den Rentenmärkten trug zu den
Anlagegewinnen bei, die wir in unseren
einkommensorientierten Portfolios im Jahresverlauf
erzielten.
Für die Märkte unterscheidet sich die Ausgangslage
des Jahres 2010 massiv von der des Vorjahres. In
diesem Jahr könnte sich die Anlagenstrukturierung
allmählich verschieben. Künftig erwarten wir in
etwa gleiche Chancen für Anleihen und Aktien. Die
Chancen bei Unternehmensanleihen im letzten
Jahr könnten bei unserer Investment-Strategie zu
einer leichten Bevorzugung von Anleihen gegenüber
Aktien geführt haben.
Da allerdings die langfristige Zinsentwicklung
unklar ist, bieten Anleihen, vor allem die mit
längeren Laufzeiten, aus unserer Sicht nicht
unbedingt die besten Erträge. Wir erwarten, dass
der Wechsel von Anleihen hin zu Aktien in diesem
Jahr zu einem Trend werden könnte.
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In diesem Jahr könnte es auch sinnvoll sein, wieder auf Versorger zu setzen, da deren Kurse im letzten Jahr aufgrund des in den USA sinkenden Energieverbrauchs nachgaben. Die Anleger, die in der Rally des letzten Jahres die Versorger zugunsten von Aktien mieden, deren Kurse stärker hochgetrieben wurden, könnten in diesem Jahr zu Versorgeraktien zurück kehren. Auch für uns sieht dieser Sektor wieder attraktiv aus, sowohl in der Bewertung, als auch in der Dividendenrendite. Im übrigen Anlageuniversum könnten Stammaktien außerhalb der USA, Wandelanleihen und Unternehmensanleihen ebenfalls interessante Aussichten bieten. Die aktive Überwachung der Anlagechancen außerhalb der USA könnte für unsere Strategie ebenfalls vorteilhaft sein, da die Emerging Markets auch in diesem Jahr einen wichtigen Anlageschwerpunkt darstellen könnten. Die Direktanlage in den Emerging Markets ist gewiss eine Möglichkeit. Die Anlage in US-Unternehmen, die entsprechend positioniert sind, um vom Wachstum der Emerging Markets zu profitieren – in Bereichen wie natürlichen Rohstoffen, Agrar und Technologie – könnte ebenfalls vorteilhaft sein. Man sollte nicht vergessen, dass Anleger außerhalb der USA investieren können – jedes Mal, wenn sie in US-Unternehmen mit Firmenbeteiligungen im Ausland investieren.
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Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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