16.12.2025 16:20
22.08.2012
M&G: Schwellenländer - Bei Investments in Konsumgüterfirmen ist Vorsicht geboten
Köln, den 22.08.2012 (Investmentfonds.de) -
Michael Godfrey, Fondsmanager des M&G Global Emerging Markets Fund
Matthew Vaight, Fondsmanager des M&G Global Emerging Markets Fund
21.08.2012 – „Es wird immer schwieriger, in den Schwellenländern attraktiv
bewertete Konsumgüterunternehmen zu identifizieren“, so Michael Godfrey,
Fondsmanager des M&G Global Emerging Markets Fund.
Die Branche wird momentan im Vergleich zum breiten Markt (MSCI Emerging
Market Index) mit einem Aufschlag von 80% und gegenüber ihrem historischen
Durchschnitt mit einem Aufpreis von 30% gehandelt.
„Da die Mittelschicht in allen Schwellenländern stetig wächst und sich
weiterentwickelt, werden die Verbraucher immer wählerischer, welche Güter sie
kaufen. Denn natürlich möchten sie – unter Berücksichtigung ihrer finanziellen
Möglichkeiten – das Beste. Dabei handelt es sich im Allgemeinen um erfolgreiche
Marken-Produkte, die häufig von etablierten, international agierenden Unternehmen
hergestellt werden“, erläutert Matthew Vaight, Fondsmanager des M&G Global
Emerging Markets Fund.
Michael Godfrey, Fondsmanager des M&G Global Emerging Markets Fund
Matthew Vaight, Fondsmanager des M&G Global Emerging Markets Fund
21.08.2012 – „Es wird immer schwieriger, in den Schwellenländern attraktiv
bewertete Konsumgüterunternehmen zu identifizieren“, so Michael Godfrey,
Fondsmanager des M&G Global Emerging Markets Fund.
Die Branche wird momentan im Vergleich zum breiten Markt (MSCI Emerging
Market Index) mit einem Aufschlag von 80% und gegenüber ihrem historischen
Durchschnitt mit einem Aufpreis von 30% gehandelt.
„Da die Mittelschicht in allen Schwellenländern stetig wächst und sich
weiterentwickelt, werden die Verbraucher immer wählerischer, welche Güter sie
kaufen. Denn natürlich möchten sie – unter Berücksichtigung ihrer finanziellen
Möglichkeiten – das Beste. Dabei handelt es sich im Allgemeinen um erfolgreiche
Marken-Produkte, die häufig von etablierten, international agierenden Unternehmen
hergestellt werden“, erläutert Matthew Vaight, Fondsmanager des M&G Global
Emerging Markets Fund.
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Dieser verstärkte Trend der Konsumenten hin zu hochwertigeren Produkten ist
derzeit insbesondere in China zu beobachten. Aus diesem Grund haben viele
chinesische Konsumgüterfirmen Probleme, ihr Produktangebot entsprechend dem
anspruchsvolleren Geschmack ihrer Kunden anzupassen. Dies ist vor allem auf
mangelnde Investitionen sowie vergleichsweise schwache Produkt-Pipelines
zurückzuführen. Darüber hinaus haben viele dieser Unternehmen auch mit der
starken Konkurrenz durch internationale Mischkonzerne zu kämpfen, die ihr China-
Geschäft kontinuierlich ausweiten.
Firmen aus den Industriestaaten investieren immer mehr Geld in ihre
Geschäftsaktivitäten und ihre Vertriebsnetze in den Schwellenländern. „Dabei geht
es derzeit aber eher darum, Marktanteile hinzuzugewinnen als darum, Erträge auf
das eingebrachte Kapital zu generieren. Wir als Investoren vertreten jedoch die
Auffassung, dass man nicht einfach nur Wachstum, sondern in erster Linie ein
profitables Wachstum anstreben sollte“, so Godfrey.
Unternehmen wie beispielsweise Coca-Cola, Procter & Gamble (P&G) und Nestlé
haben in den letzten Jahren in großem Stil in China investiert und profitieren nun
davon. So ist P&G mittlerweile in diversen Segmenten Marktführer, und schätzt, dass
von insgesamt 1,4 Milliarden Chinesen mittlerweile eine Milliarde Produkte von P&G
kauft.*
„Natürlich gibt es eine Vielzahl hoch qualitativer Konsumgüterunternehmen aus den
Schwellenländern, die über etablierte Markennamen verfügen. Allerdings ist es
schwierig, solche Firmen zu identifizieren, die gleichzeitig ein attraktives
Bewertungsniveau aufweisen. Dafür müssen Anleger hin und wieder auch abseits
des Mainstream die Augen offenhalten“, meint Vaight.
Ein gutes Beispiel für eine Firma abseits des Mainstream ist der mexikanische
Lebensmittelhersteller Grupo Herdez, der eine breite Palette von industriell
verarbeiteten Lebensmitteln wie Ketchup, Kaffee, Soßen, Nudeln und Gewürze
produziert, vertreibt und verkauft. Dieses Unternehmen verfügt über einen starken
Markennamen sowie eine sehr gute Vertriebsstruktur. Dadurch sollte diese Firma in
der Lage sein, ihre momentan hohen und im Vergleich zu ihren weltweit führenden
Mitbewerbern sehr attraktiven Kapitalrenditen beizubehalten. „Während zurzeit
immer wieder darüber berichtet wird, dass sich Unternehmen aus den
Industriestaaten nun auch in den Schwellenländern engagieren, expandiert die
Grupo Herdez in die USA. Dabei hat sie den rasant wachsenden hispanischen Markt
dieses Landes im Auge“, führt Godfrey aus.
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Ein weiteres gutes Beispiel für ein Unternehmen, in das der M&G Global Emerging
Markets Fund investiert hat, ist Juhayna Food Industries, den größten Produzenten
von Molkereiprodukten in Ägypten. Diese Firma besitzt einen dominierenden
Marktanteil und ist außerdem gut positioniert, um von dem rasanten
Bevölkerungswachstum des Landes (fast die Hälfte der Einwohner ist jünger als 18
Jahre) zu profitieren. Somit verfügt Juhayna über eine beträchtliche Kundenbasis für
Molkereiprodukte. Außerdem bedient das Unternehmen dank seines weitreichenden
Vertriebsnetzes, das für Mitbewerber neu aufzubauen schwer ist, mittels einer
umfangreichen Produktpalette diverse Kundensegmente in ganz Ägypten. Zur
Steigerung seiner Gewinnmargen investiert Juhayna ferner in seine Zuliefererkette.
So hat die Firma beispielsweise kürzlich neue Farmen aufgebaut, in denen Milch,
Viehfutter und Früchte produziert werden.
Der M&G Global Emerging Markets Fund (ISIN GB00B3FFXZ60) investiert
üblicherweise in 50 bis 60 Unternehmen aus den Schwellenländern weltweit. Derzeit
beträgt das Fondsvolumen rund 800 Mio. EUR**. Seit seiner Auflegung im Februar
2009 hat der Fonds pro Jahr um durchschnittlich 24,9% zugelegt, während sein
Vergleichsindex, der MSCI Emerging Markets-Index, im selben Zeitraum 24,4% p.a.
hinzugewonnen hat.***
*Quelle: Market Watch: „Chinese getting tired of ‚Made in China‘“ von
Craig Stephen, 6. Mai 2012
** Quelle: M&G, Stand: 30. Juni 2012
*** Quelle: Morningstar, Inc., Sektor Aktien aus den globalen Schwellenländern,
paneuropäische Datenbank, 6. Februar 2009 bis 31. Juli 2012. Anteilsklasse
A in EUR bei Reinvestition der Nettoerträge auf Basis von Rücknahmepreis zu
Rücknahmepreis.
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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