SafraSarasin: Wo bleibt das Gewinnwachstum?
Gabriel Bartholdi, Aktien Stratege, Bank J. Safra Sarasin
In seiner aktuellen Einschätzung schreibt Gabriel Bartholdi,
Aktien Stratege bei der Bank J. Safra Sarasin:
Seit der Finanzkrise hat sich die wirtschaftliche Lage wieder
stabilisiert und die Risiken haben abgenommen. Viele Konjunk-
turindikatoren zeigen eine robuste Wirtschaftsentwicklung an.
Die wichtigsten vorlaufenden Wirtschaftsindikatoren sind die
Einkaufsmanagerindizes. Die Einkaufsmanagerindizes der grössten
Industrienationen befinden sich auf einem Niveau von über 50,
was auf eine expansive Wirtschaftsentwicklung hindeutet. Ein
Index-Niveau von unter 50 würde hingegen auf eine wirtschaft-
liche Kontraktion hindeuten. Zwar haben diese Indikatoren in
jüngster Zeit etwas nachgelassen, doch der positive strukturelle
Trend bleibt intakt. In einem solchen positiven Umfeld ist auch
eine Beschleunigung des Gewinnwachstums bei den Unternehmen zu
erwarten, was der wichtigste Treiber der Aktienmärkte ist. Das
Gewinnwachstum zeigt aber ein ernüchterndes Bild. Während die
USA und die Schweiz zwar ein leichtes Wachstum verzeichnen können,
ist in Deutschland und den Schwellenländern das Gewinnwachstum
ausgeblieben.
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