Franklin Templeton | Analyse: US-Handelspolitik und ihre Auswirkungen auf die Schwellenländer
Christy Tan, Investment Strategist beim Franklin Templeton Institute<
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Investmentfonds.de | Das Franklin Templeton Institute befasst sich in seiner Analyse mit den angekündigten Zöllen durch die Trump Regierung. Da das Ziel darin besteht, die Abhängigkeit der USA von Importen zu verringern und die Voraussetzungen für mehr Investitionen und die Schaffung von Arbeitsplätzen zu schaffen, könnten Länder mit großen Handelsüberschüssen die Hauptzielscheibe der protektionistischen Politik der USA sein. China ist ein Fall für sich, aber auch mehrere andere asiatische Schwellenländer gehören zu den Spitzenreitern bei den Handelsüberschüssen. Dies bedeutet, dass die Veränderungen in der US-Politik Auswirkungen auf ihre Wirtschaftsleistung und ihren Kreditbedarf haben, könnten. Christy Tan, Investment Strategist beim Franklin Templeton Institute, schreibt dazu:
Abhängigkeit von den Vereinigten Staaten
„Die größte Sorge bereiten uns Märkte mit doppelter Anfälligkeit hohe Einnahmen und Abhängigkeit von den Vereinigten Staaten als Exportmarkt. Beispiele hierfür sind Mexiko, Malaysia, Südkorea und Thailand, die möglicherweise bilaterale Verhandlungen direkt mit den Vereinigten Staaten führen. Sie alle stehen vor der Herausforderung, dass es für ihre wichtigsten Exporte Ersatzprodukte gibt. Im Gegensatz dazu haben Chile, Südafrika und Indonesien möglicherweise eine stärkere Verhandlungsposition gegenüber den Vereinigten Staaten, weil es für die von ihnen exportierten Waren keine fertigen Substitute gibt.“Höheres Kreditrisiko
„Da die Fed die Zinssätze weiter senkt, könnten die Anleger erwägen, ihre Portfolios durch eine höhere Duration, ein höheres Kreditrisiko oder ein größeres Fremdwährungsengagement risikoreicher zu gestalten. Niedrigere US-Zinsen werden wahrscheinlich Kapitalflüsse in höher verzinsliche EM-Anlagen fördern, während gleichzeitig das stärkere Wirtschaftswachstum in den EMs ausländische Investitionen anzieht. Die Zuflüsse würden eine weitere Veränderung bedeuten, da die festverzinslichen Anlageklassen der Schwellenländer in den letzten drei Jahren, beginnend im August 2021, im Allgemeinen Abflüsse verzeichneten, die zum Teil auf die anhaltend hohen kurzfristigen US-Zinsen zurückzuführen waren.“Haushaltslage einiger staatlicher Emittenten von Schwellenländern
„Ein potenzieller Schwachpunkt ist die Haushaltslage einiger staatlicher Emittenten von Schwellenländern. Viele Regierungen mussten ihre Kreditaufnahme während der COVID-19-Pandemie erhöhen, und seit 2021 sind die Zinskosten für Emissionen gestiegen. In Märkten wie Ägypten, Mexiko und Brasilien, wo das BIP-Wachstum im Vergleich zu den Standards der Schwellenländer relativ langsam ist, könnte die Bedienung der Schuldzinsen zu einer größeren Herausforderung werden. Sie müssen möglicherweise fiskalische Anpassungen vornehmen, wie Ausgabenkürzungen oder Einnahmenerhöhungen.“*** TIPP der Redaktion:
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