DONNER & REUSCHEL | EZB-Ratssitzung ist diese Woche nur zweitrangig
Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank DONNER & REUSCHEL
Investmentfonds.de | Die EZB dürfte ihre Leitzinsen am Donnerstag nicht anpassen und auch das weitere Vorgehen beim langsamen Abbau ihrer Bilanz durch die nicht vollständige Wiederanlage von fälligen Wertpapieren unverändert lassen. Für Überraschungspotenzial könnten die neuen Projektionen für Inflation und Wachstum in der Eurozone in den kommenden Jahren sorgen. Erwartet werden jeweils schwächere Indikationen.
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Sollte die Inflationsprognose für 2024 deutlich gesenkt werden, könnten Spekulationen über eine zeitnahe Leitzinssenkung wieder stärker ausfallen. Wir rechnen mit einem ersten Lockerungsschritt spätestens im Juni. Zumindest für zyklische Industriesektoren könnte die Verkündung des Wachstumsziels für 2024 im Rahmen des Nationalen Volkskongresses Chinas marktbewegender ausfallen. Eine Wachstumserwartung von über 5 Prozent ließe auf eine künftig stärkere fiskalische und geldpolitische Stützung der chinesischen Wirtschaft mit positiven Ausstrahlwirkungen für die weltweite Exportwirtschaft hoffen. Die relevantesten Daten werden in dieser Woche in den USA veröffentlicht:
Es bleibt fraglich, wann das anhaltend hohe Zinsniveau und die zuletzt wieder gestiegenen Marktrenditen und Hypothekenzinsen für eine ausreichende Abbremsung der US-Konjunktur und damit ein deutliches Nachlassen der Inflation sorgen werden. Nicht zuletzt dürfte der amtierende US-Präsident Biden genau auf die neuesten volkswirtschaftlichen Daten schauen. Ihm wäre eine Quadratur des Kreises am liebsten, also eine weiter ordentliche Wachstumsdynamik und ein gut ausgelasteter Arbeitsmarkt bei einer weiter sukzessive sinkenden Inflation – eine nur schwer lösbare Aufgabe für die Fed.
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