Insight Investment | Ein später als erwarteter Beginn des Lockerungszyklus wäre eine Enttäuschung für die Märkte
Jason Celente, Senior Portfoliomanager bei Insight Investment
Investmentfonds.de | Jüngste Äußerungen der Fed deuten darauf hin, dass die Zentralbank die Zinsen später senken wird als bisher vom Markt erwartet. Es ist möglich, dass die Fed ihre vierteljährlichen Prognosen revidiert und zwei statt drei Zinssenkungen und/oder einen höheren Endzinssatz in ihrem Dotplot für 2024 prognostiziert. Die Botschaften des Fed-Ausschusses scheinen jedoch widersprüchlich zu sein. Der Vorsitzende Powell und der einflussreiche Präsident der New Yorker Fed, Williams, scheinen zu einer dovishen Haltung zu neigen. Wir haben aber auch gehört, dass der Präsident der Fed von Minneapolis, Kashkari, und der Präsident der Fed von Atlanta, Bostic, ihre Prognosen nach oben korrigieren könnten.
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Letztendlich glauben wir, dass die Fed die Zinsen im Laufe des Jahres senken wird, aber der Markt geht davon aus, dass die erste Zinssenkung im Juni oder Juli noch in weiter Ferne liegt. Der Zeitpunkt der Zinssenkung wird davon abhängen, wie gut sich die Wirtschaft entwickelt und wie niedrig die Inflation in den nächsten 12 Monaten bleibt.
Ausblick für festverzinsliche Wertpapiere: Ein späterer Beginn des Lockerungszyklus als erwartet wäre eine Enttäuschung für die Märkte und könnte sich unserer Ansicht nach negativ auf Anleihen mit kürzerer Laufzeit auswirken. Am längeren Ende der Kurve liegen die Renditen unseres Erachtens näher am fairen Wert und dürften besser verankert bleiben, solange die Inflation auf einem Abwärtstrend bleibt.
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