Generali Investments: Marktkommentar zur Leitzinsentscheidung der EZB
Martin Wolburg, Senior Economist bei Generali Asset Management
Investmentfonds.de | Auf seiner Sitzung beschloss der EZB-Rat, seinen Leitzins erneut um 25 Basispunkte auf 3,0% zu senken, was den jüngsten Markterwartungen entspricht. Die Entscheidung wurde durch aktualisierte makroökonomische Projektionen gestützt, die nun davon ausgehen, dass sich die Inflation bei einem geringeren erwarteten Wachstum „nachhaltig um das mittelfristige Ziel des EZB-Rates von 2% einpendeln wird.
Auf dem gegenwärtigen Niveau sind die Zinssätze immer noch als restriktiv anzusehen, im aktuellen Umfeld wurde aber nicht mehr von der Notwendigkeit gesprochen, „die Politik ausreichend restriktiv zu halten“. Der Rückgang der Tendenz zur Straffung der Geldpolitik spiegelt auch wider, dass die Richtung des Inflationsrisikos nicht mehr eindeutig ist, während die Wachstumsrisiken nach wie vor nach unten deuten.
Während der Rat seinen datenabhängigen und sitzungsweise revidierten Entscheidungsansatz beibehält, machte Präsidentin Lagarde auch deutlich, dass weitere Zinssenkungen in Vorbereitung sind und dass es noch Spielraum gibt, bis der neutrale Zinssatz erreicht ist. Wir gehen davon aus, dass die Serie von Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte bei jeder Sitzung bis Juli bis zu einer Rate von 1,75% fortgesetzt wird.
Im Anschluss an die Entscheidung stiegen die Renditen, was darauf hindeutet, dass der Markt eine noch dovishere Botschaft erwartet haben könnte.
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